Анализ заемного капитала и управленческие решения

На фоне увеличения доступа организаций к кредитным ресурсам на первый план выступает оценка эффективности их использования и рациональности привлечения.

Для проведения анализа также можно использовать систему показателей, объединенных в три группы: эффективность использования, движение заемного капитала, финансовая устойчивость (финансовая структура капитала).

Показатели оборачиваемости заемного капитала характеризуют Снижение оборачиваемости заемного капитала на предприятии может быть обусловлено множеством причин, среди которых следует отметить две основные:

1) широкомасштабное привлечение заемных источников, не обеспечивающее опережающего роста объема продаж.

Управленческие решения: руководству предприятия следует определить, на какие цели были привлечены кредитные ресурсы. В случае нерационального привлечения (финансирование излишних товарно-материальных ценностей, чрезмерное отвлечение средств в дебиторскую задолженность, покрытие неэффективных и нерациональных расходов) по возможности сократить объем заемных средств;

2) сокращение масштабов деятельности и убыточность работы предприятия, которые ведут к дефициту ресурсов.

Управленческие решения: в данном случае руководству предприятия следует проводить мероприятия по оздоровлению финансовой ситуации. Комплекс мероприятий по финансовому оздоровлению состоит из трех основных этапов.

I этап - устранение неплатежеспособности: сущность данного этапа стабилизационной программы заключается в маневре денежными потоками для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Включает в себя продажу краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, запасов, инвестиций, а также максимальную отсрочку платежей.

Для ослабления текущей неплатежеспособности необходимо изменить структуру источников путем замещения краткосрочных кредитов долгосрочными. При осуществлении данного этапа надо точно оценить масштабы и глубину кризиса.

II этап - восстановление финансовой устойчивости:

· остановка нерентабельных производств;

· выведение из состава активов затратных объектов;

· совершенствование организации труда и оптимизация

· численности работников, занятых на предприятии;

· выкуп долговых обязательств с дисконтом.этап - обеспечение финансового равновесия в длительное периоде.

Эффект финансового рычага отражает эффективность использования заемного капитала или прирост рентабельности собственного капитала, получаемый за счет привлечения заемных средств.

Характеристика возможных ситуаций изменения показателей финансовой зависимости, стоимости заемного капитала и экономической рентабельности предприятия:

Зависимость от заемного капитала

Стоимость заемного капитала

Экономическая рентабельность

Характеристика

Рост (или больше рекомендуемого значения)

Снижение

Снижение

Эффект привлечения заемных средств достигается за счет повышения плеча финансового рычага и высокой экономической рентабельности. Однако эффект может оказаться временным, и впоследствии ситуация может стать тревожной, так как повышение риска для кредиторов приведет к дальнейшему повышению стоимости заемного капитала.

Рост (или больше рекомендуемого значения)

Снижение

Рост

Критическая ситуация, требующая немедленных действий, если стоимость заемного капитала приближается к экономической рентабельности или превышает ее. Следует рассмотреть возможность сокращения долгового финансирования или отказаться от наиболее дорогих источников.

Снижение (или меньше рекомендуемого значения)

Рост

Рост

Кризисная ситуация, обусловленная, скорее всего, общим кризисом на предприятии и усилением финансовой зависимости. Обязательства представлены недорогими источниками (кредиторская задолженность), в результате чего стоимость заемного капитала невысокая (снижается). Экономическая рентабельность низкая (может быть отрицательная) в связи с нарастанием непокрытых убытков. Следует проводить мероприятия по оздоровлению деятельности.

Снижение (или меньше рекомендуемого значения)

Снижение

Снижение

Эффективное использование заемного капитала при снижении стоимости заемных источников. Ситуация может считаться эталонной, однако до превышения некоторого критического порога финансовой зависимости, когда риски кредиторов существенно возрастают.

Снижение (или меньше рекомендуемого значения)

Рост

Снижение

Ситуация не вызывает особой тревоги. Объем заемных средств небольшой, но привлечение их эффективно за счет высокой экономической рентабельности. Рост средней стоимости заемных средств может быть связан с увеличением доли более дорогих источников.

Снижение (или меньше рекомендуемого значения)

Снижение

Рост

Объем заемного капитала незначительный (снижается), и эффективность его привлечения невелика вследствие низкой экономической рентабельности. В составе заемного капитала большая доля недорогих источников. Ситуация характерна для низкоэффективных предприятий с консервативной финансовой политикой.

Перейти на страницу: 1 2

Анализ современной фискальной политики
Бюджет играет важную роль в жизни каждого государства. Он является статьей доходов и расходов государства, в большей или меньшей степени волнующей каждого гражданина, оказывающей влияние на благосостояние каждого. Функционирование государственного бюджета происх ...

Анализ уровня коррупции в России
Коррупция - явление сколь широко распространенное, столь и многоликое. Во многом поэтому коррупции сложно дать строгое определение. Еще труднее ее предотвратить - несмотря на повсеместный запрет, случаи коррупции встречаются в самых разных странах и сферах деятель ...