Теория и практика экономического обоснования проектов и управление инвестиционной деятельностью предприятия

. Определение предельных значений параметров проекта, т. е. таких значений параметров, при которых чистый дисконтированный доход по проекту становится равным нулю.

Если выполняется условие ЧДД (b=bо)=0, то b является предельным значением параметра b. Один из таких показателей - внутренняя норма доходности, отражающая предельное значение нормы дисконта. Для оценки степени влияния изменения каждого параметра на устойчивость проекта используются частные индексы устойчивости:

экономический инвестиционный стивидорный проект

где bож - ожидаемое значение параметра b; устойчивости проекта по параметру b.

U b - частный индекс устойчивости проекта по параметру b.

Чем больше отклонение предельного значения рассматриваемого параметра от его ожидаемого значения, тем выше устойчивость обобщающего показателя эффективности проекта по этому параметру и, соответственно, тем меньше риск данного проекта.

Для количественной оценки инвестиционного риска по остальным параметрам необходимо сравнить полученные индексы устойчивости с нормативными, которые определяются исходя из максимально (минимально) возможных значений параметров, устанавливаемых экспертным путем на основе данных прогнозирования ожидаемых условий реализации проекта:

где

нормативный индекс устойчивости по параметру b;

- пороговое (максимальное или минимальное) значение параметра b.

Уровень риска по рассматриваемому параметру (частный индекс риска) определяется исходя из соотношения полученных нормативных оценок индексов устойчивости:

Нижняя граница риска, обусловленного возможными колебаниями рассматриваемого параметра, определяется условием = 1. Если > 1, то проект следует рассматривать как рискованный, причем большее значение показателя соответствует большему риску.

Метод определения предельных значений параметров и частных индексов риска инвестиционного проекта не позволяет, однако, дать количественную оценку общего уровня риска проекта при одновременном изменении нескольких параметров.

. Анализ сценариев реализации инвестиционного проекта и оценка ожидаемого значения эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности. Формируется несколько (обычно 3-5) сценариев реализации проекта, каждому из которых соответствуют:

• совокупность значений параметров проекта;

• значения показателей эффективности проекта, соответствующие каждому варианту сценария его реализации;

• вероятности наступления каждого из сценариев, которые обычно определяются экспертно.

На основе показателей отдельных сценариев и вероятности их наступления рассчитывается ожидаемый интегральный эффект (чистый дисконтированный доход) проекта. Дополнительно определяется риск неэффективности проекта (суммарная вероятность сценариев, при которых чистый дисконтированный доход становится отрицательным).

. Анализ дерева решений. Этот метод используется в случае, когда инвестиции осуществляются на нескольких этапах, при этом на каждом этапе принимается решение о закрытии или продолжении проекта. Исходя из вероятности наступления различных сценариев реализации проекта и прогнозирования, денежных потоков по проекту по всем сценариям на каждом этапе, находят математическое ожидание чистого дисконтированного дохода по проекту в целом. При принятии инвестиционного решения необходимо учитывать вероятность недостижения заданной нормы доходности (получения отрицательного значения чистого дисконтированного дохода).

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Фискальная политика направления реализации в национальной экономике Республики Беларусь
В условиях перехода Республики Беларусь к рыночным отношениям проблема сочетания рыночных и государственных инструментов регулирования экономики является наиболее важной и приоритетной в исследовании макроэкономического состояния страны. Наибольший интерес представ ...

Анализ уровня социально-экономического развития Воронежской области
Воронежская область - субъект Российской Федерации, область в центре европейской части России. Областной центр - город Воронеж. Расстояние до Москвы - 439 км. Образована 13 июня 1934 года. Входит в состав Центрального федерального округа. Административный центр обл ...