Теория и практика экономического обоснования проектов и управление инвестиционной деятельностью предприятия

. Определение предельных значений параметров проекта, т. е. таких значений параметров, при которых чистый дисконтированный доход по проекту становится равным нулю.

Если выполняется условие ЧДД (b=bо)=0, то b является предельным значением параметра b. Один из таких показателей - внутренняя норма доходности, отражающая предельное значение нормы дисконта. Для оценки степени влияния изменения каждого параметра на устойчивость проекта используются частные индексы устойчивости:

экономический инвестиционный стивидорный проект

где bож - ожидаемое значение параметра b; устойчивости проекта по параметру b.

U b - частный индекс устойчивости проекта по параметру b.

Чем больше отклонение предельного значения рассматриваемого параметра от его ожидаемого значения, тем выше устойчивость обобщающего показателя эффективности проекта по этому параметру и, соответственно, тем меньше риск данного проекта.

Для количественной оценки инвестиционного риска по остальным параметрам необходимо сравнить полученные индексы устойчивости с нормативными, которые определяются исходя из максимально (минимально) возможных значений параметров, устанавливаемых экспертным путем на основе данных прогнозирования ожидаемых условий реализации проекта:

где

нормативный индекс устойчивости по параметру b;

- пороговое (максимальное или минимальное) значение параметра b.

Уровень риска по рассматриваемому параметру (частный индекс риска) определяется исходя из соотношения полученных нормативных оценок индексов устойчивости:

Нижняя граница риска, обусловленного возможными колебаниями рассматриваемого параметра, определяется условием = 1. Если > 1, то проект следует рассматривать как рискованный, причем большее значение показателя соответствует большему риску.

Метод определения предельных значений параметров и частных индексов риска инвестиционного проекта не позволяет, однако, дать количественную оценку общего уровня риска проекта при одновременном изменении нескольких параметров.

. Анализ сценариев реализации инвестиционного проекта и оценка ожидаемого значения эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности. Формируется несколько (обычно 3-5) сценариев реализации проекта, каждому из которых соответствуют:

• совокупность значений параметров проекта;

• значения показателей эффективности проекта, соответствующие каждому варианту сценария его реализации;

• вероятности наступления каждого из сценариев, которые обычно определяются экспертно.

На основе показателей отдельных сценариев и вероятности их наступления рассчитывается ожидаемый интегральный эффект (чистый дисконтированный доход) проекта. Дополнительно определяется риск неэффективности проекта (суммарная вероятность сценариев, при которых чистый дисконтированный доход становится отрицательным).

. Анализ дерева решений. Этот метод используется в случае, когда инвестиции осуществляются на нескольких этапах, при этом на каждом этапе принимается решение о закрытии или продолжении проекта. Исходя из вероятности наступления различных сценариев реализации проекта и прогнозирования, денежных потоков по проекту по всем сценариям на каждом этапе, находят математическое ожидание чистого дисконтированного дохода по проекту в целом. При принятии инвестиционного решения необходимо учитывать вероятность недостижения заданной нормы доходности (получения отрицательного значения чистого дисконтированного дохода).

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Анализ себестоимости производства зерновых культур на примере ОАО Красноперекопский Райагрохим, Красноперекопского района АР Крым
Проблема экономии затрат и снижения себестоимости сельскохозяйственной продукции в современных условиях хозяйствования приобретает актуальное значение. Себестоимость - важнейший экономический показатель, который дает возможность определить, во что обходится пред ...

Анализ проблем занятости и безработицы на рынке труда России
безработица занятость рынок труд Актуальность выбранной для изучения и исследования темы безработицы, её видов, причин, последствий и способов борьбы выражается в чрезвычайном значении чёткого качественного анализа текущих ситуаций в сфере занятости населения в целя ...