Свойства Долгового Лимита

финансовый пространство предел кредитор

У долгового предела, полученного выше, есть четыре важных свойства (здесь, мы даем эвристическое обращение, основанное на рисунке 3; Приложение I обеспечивает более формальное обращение). Во-первых, из рисунка 3, уменьшение в темпе роста результата экономики или увеличение безрисковой процентной ставки вращают (r * − g) d график против часовой стрелки, сокращая и (поднимая долгосрочное долговое отношение, к которому экономика условно сходится, d *). Во-вторых, большая готовность предпринять финансовую корректировку (сдвиг вверх точки пересечения финансовой функции реакции или крутизны этого графика как функция изолированного долга) увеличивает долговой предел (одновременно сокращая d *). В-третьих, равновесие в долговом пределе динамически непостоянно: положительный (и даже умеренно отрицательный) шок для первичного сальдо в том пункте, вероятно, возвратил бы долг к долгосрочному показателю, d *; (большой) отрицательный шок толкнет правительство не выполнять своих обязательств (на дефолт). Четвертое свойство менее очевидно. В общем, переоценка поддержки шоков для первичного сальдо (например, симметрическое расширение поддержки ) приводит к непосредственному скручиванию графика процентной ставки и понижению долгового предела, даже если шок не был реализован. Поскольку неопределенность предполагает как риск ухудшения, так и рост потенциала, возможно, не очевидно, почему неуверенность должна сократить долговой предел. Причина в том, учитывая природу долгового договора, что рост потенциала не может полностью возместить риск снижения. Большие положительные шоки для первичного сальдо не приносят дополнительного дохода кредиторам (потому что процентная ставка предопределена), тогда как большие отрицательные шоки могут вызвать неплатеж (дефолт). Таким образом, риск снижения имеет большее значение чем рост потенциала, даже если кредиторы нейтральны к риску (тем более, если они являются не склонными к риску). Если долг был близко к , то это могло привести к тому, что прежде жизнеспособный уровень долга, становящегося нежизнеспособным, вызывая неплатеж (дефолт). Таким образом, в этой модели пересмотр данных, который приводит к более высокому долгу, о котором сообщают рынку, мог иметь два эффекта - в рисунке 3, скачок долгового уровня вправо, отражающий новый долг, который признается и, вращение графика процентной ставки против часовой стрелки, если это вызвало пересмотр в восприятии рынка о поддержке шоков для первичного сальдо. Оба эффекта приблизили бы правительство ближе к дефолту - феномену, который резонирует с недавним опытом некоторых южно-европейских стран.

Финансирование инновационной деятельности в России
Принятая в ноябре 2008 г. Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года определила в качестве основной задачи на предстоящий период переход от экспортно-сырьевой к инновационной модели экономического роста, сп ...

Анализ современной фискальной политики
Бюджет играет важную роль в жизни каждого государства. Он является статьей доходов и расходов государства, в большей или меньшей степени волнующей каждого гражданина, оказывающей влияние на благосостояние каждого. Функционирование государственного бюджета происх ...