Анализ средневзвешенной цены капитала

Далее необходимо провести анализ средневзвешенной цены капитала ОАО «Новосибирскгражданстрой», который позволит установить рациональность вложений средств в исследуемое предприятие. То есть на основании данного анализа можно будет установить инвестиционную привлекательность предприятия. Результаты анализа средневзвешенной цены капитала будут необходимы предприятию в том случае, если в качестве источников финансирования дальнейшего развития предприятия руководство выберет внешнее финансирование.

Рассчитаем средневзвешенную цену капитала ОАО «Новосибирскгражданстрой» по формуле (5). Проводим расчет промежуточных показателей:

. Безрисковая ставка доходности (R) представляет собой ставку по срочным депозитам (Ron), скорректированную на уровень инфляции (I), которая по данным Росстата с мая 2012 г. по май 2011 г. составила 9,7%:

= (Ron - I) / (1 + I) = (5.0 - 9.7) / (1 + 0.1) = -4.28%

Уровень номинальной безрисковой ставки оказался ниже уровня инфляции. В условиях современной России значение номинальной безрисковой ставки, основанной на доходности правительственных облигаций, не может использоваться в методе дисконтированных денежных потоков. Однако в расчете средневзвешенной стоимости капитала отрицательное значение безрисковой ставки допустимо.

. Рыночная премия за риск составляет Rr = 4.16%. Отсюда определим среднюю доходность акций на фондовом рынке:

= Rr - R = 4.16 - (-4.28) = 8.44%

Таким образом, вложение средств в акции российских предприятий внутри страны очень рискованно, так как премия за риск превышает доходность акций на фондовом рынке.

. Оценка риска вложений в предприятие (коэффициента «бета» для фирм, чьи акции не обращаются на фондовом рынке) определяем на основе методики рейтинговой оценки финансового состояния заемщика.

Во-первых необходимо произвести оценку результатов расчетов шести коэффициентов, которая заключается в присвоении заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными используя расчет по методике определения кредитоспособности заемщика на основе методологических разработок Сбербанка РФ (таблица 11).

Таблица 11 - Анализ кредитоспособности ОАО «Новосибирскгражданстрой» по методике Сбербанка России в 2012 гг.

Показатель

Вес показателя

2012 г.

факт. значение

категория

взвешенное значение ст.2*ст.3

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,05

0,632486

1

0,03

Коэффициент быстрой ликвидности

0,1

1,541239

1

0,15

Коэффициент текущей ликвидности

0,4

1,583889

1

0,63

Коэффициент наличия собственных средств

0,2

0,84

1

0,17

Рентабельность продаж

0,15

36,79%

2

0,06

Рентабельность деятельности предприятия

0,1

0,58197

1

0,06

Итого

1

   

1,10

Категория

Перейти на страницу: 1 2 3

Анализ современной фискальной политики
Бюджет играет важную роль в жизни каждого государства. Он является статьей доходов и расходов государства, в большей или меньшей степени волнующей каждого гражданина, оказывающей влияние на благосостояние каждого. Функционирование государственного бюджета происх ...

Анализ себестоимости продукции животноводства
Молочное скотоводство одна из наиболее важных отраслей животноводства. Оно служит источником таких ценных продуктов питания как молоко, мясо, а так же источником сырья для промышленности. Молоко является практически незаменимой основой питания в детском возрасте, к ...