Анализ средневзвешенной цены капитала

Далее необходимо провести анализ средневзвешенной цены капитала ОАО «Новосибирскгражданстрой», который позволит установить рациональность вложений средств в исследуемое предприятие. То есть на основании данного анализа можно будет установить инвестиционную привлекательность предприятия. Результаты анализа средневзвешенной цены капитала будут необходимы предприятию в том случае, если в качестве источников финансирования дальнейшего развития предприятия руководство выберет внешнее финансирование.

Рассчитаем средневзвешенную цену капитала ОАО «Новосибирскгражданстрой» по формуле (5). Проводим расчет промежуточных показателей:

. Безрисковая ставка доходности (R) представляет собой ставку по срочным депозитам (Ron), скорректированную на уровень инфляции (I), которая по данным Росстата с мая 2012 г. по май 2011 г. составила 9,7%:

= (Ron - I) / (1 + I) = (5.0 - 9.7) / (1 + 0.1) = -4.28%

Уровень номинальной безрисковой ставки оказался ниже уровня инфляции. В условиях современной России значение номинальной безрисковой ставки, основанной на доходности правительственных облигаций, не может использоваться в методе дисконтированных денежных потоков. Однако в расчете средневзвешенной стоимости капитала отрицательное значение безрисковой ставки допустимо.

. Рыночная премия за риск составляет Rr = 4.16%. Отсюда определим среднюю доходность акций на фондовом рынке:

= Rr - R = 4.16 - (-4.28) = 8.44%

Таким образом, вложение средств в акции российских предприятий внутри страны очень рискованно, так как премия за риск превышает доходность акций на фондовом рынке.

. Оценка риска вложений в предприятие (коэффициента «бета» для фирм, чьи акции не обращаются на фондовом рынке) определяем на основе методики рейтинговой оценки финансового состояния заемщика.

Во-первых необходимо произвести оценку результатов расчетов шести коэффициентов, которая заключается в присвоении заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными используя расчет по методике определения кредитоспособности заемщика на основе методологических разработок Сбербанка РФ (таблица 11).

Таблица 11 - Анализ кредитоспособности ОАО «Новосибирскгражданстрой» по методике Сбербанка России в 2012 гг.

Показатель

Вес показателя

2012 г.

факт. значение

категория

взвешенное значение ст.2*ст.3

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,05

0,632486

1

0,03

Коэффициент быстрой ликвидности

0,1

1,541239

1

0,15

Коэффициент текущей ликвидности

0,4

1,583889

1

0,63

Коэффициент наличия собственных средств

0,2

0,84

1

0,17

Рентабельность продаж

0,15

36,79%

2

0,06

Рентабельность деятельности предприятия

0,1

0,58197

1

0,06

Итого

1

   

1,10

Категория

Перейти на страницу: 1 2 3

Анализ себестоимости продукции растениеводства
При осуществлении хозяйственно - производственной деятельности на любом предприятии естественным образом потребляются сырье, материалы, топливо, энергия, работникам выплачивается заработная плата, отчисляются платежи на их социальное и пенсионное страхование, начи ...

Анализ современной фискальной политики
Бюджет играет важную роль в жизни каждого государства. Он является статьей доходов и расходов государства, в большей или меньшей степени волнующей каждого гражданина, оказывающей влияние на благосостояние каждого. Функционирование государственного бюджета происх ...